OPEC凍產進程支撐油價 凍產功效仍需邊走邊看

　　除了黑色系、有色之外，原油是大宗商品類別中不可忽視的一項。近期，由于OPEC(石油輸出國組織)國家達成“凍產協議”，以及特朗普當選后的通脹上升預期，國際油價獲得支撐。

　　月末會議抬升油價預期

　　回顧這兩年的油價走勢可謂動蕩不堪，2014年7月，國際油價開始走“下坡路”，2015年跌破50美元/桶大關，近乎“腰斬”;2016年，國際油價一度在2月時跌入了“20美元區間”，這令石油出口國苦不堪言。今年3月開始，因為OPEC國家“凍產協議”預期的推動，油價開始反彈，如今則在40美元區間震蕩。

　　近期，各大中外機構紛紛喊話，要密切關注OPEC的凍產進程，聚焦11月30日的OPEC會議。本周以俄羅斯為代表的產油國一改前兩周的消極態度，紛紛表明減產決心，扭轉EIA(美國能源信息署)庫存上漲、美元加息概率進一步上升的利空壓力;11月24日，伊拉克總理表示，將承擔起OPEC在9月為該國制定的減產責任，并稱優先任務是提高每桶原油的價格。他說：“我們在石油產出上損失的，將在石油收入中得到補償，優先任務就是提高每桶原油的價格。”消息一出，原油直線上漲，布倫特原油維持在49.98美元/桶上下。

　　此前的今年9月28日，OPEC成員國石油部長在阿爾及利亞首都阿爾及爾召開一次特殊的非正式會議。會議的結果令人驚訝——OPEC八年來首度達成限產協議，產出目標3250萬~3300萬桶/日，美油因此暴漲5.3%。

　　《第一財經日報》記者當時采訪各大機構分析師后發現，如果嚴格執行OPEC的產量配額，那么2017年上半年油價可能會上升，例如，高盛認為配額可能使油價每桶上升7~10美元;東證期貨分析師金曉則對記者表示，上調今年WTI(紐約商品交易所交易的輕質低硫原油期貨)運行區間上限至55美元/桶。

　　凍產功效仍需邊走邊看

　　不過金曉仍表示，“凍產協議”最終可能有名無實�！凹幢惆凑彰刻�3300萬桶的產量上限來計算，OPEC需要在現有產量基礎上每天削減150萬桶�？紤]到利比亞和尼日利亞的復產，預計沙特和伊拉克兩國每天至少要削減200萬桶才能實現產量上限，但這很難實現。”金曉稱，“從過往歷史看，OPEC在絕大多數時候的實際產量均超過產量上限，最高時每天甚至高出400萬桶。”

　　對于11月30日的OPEC會議，美銀表示，如果減產協議伴隨嚴格的配額和嚴謹的控制機制，那么2017年美國WTI原油均價將攀升至59美元/桶，而如果達成較為寬松的協議，可能會使得油價較這一預期減少5美元。

　　也有機構認為完全達成協議的可能性較低。美銀認為，這一結果將使得油價暫時回落至40美元/桶下方。

　　其實，對于OPEC而言，無論是否能夠真正實行凍產，油價的“100美元時代”都只能是“光輝的歷史”了。國際貨幣基金組織(IMF)原副總裁朱民此前接受《第一財經日報》采訪時解釋稱，“以前油價由OPEC定價，其供給數量直接決定油價，但現在油價的頂部將由美國頁巖油價格決定，其已成為邊際生產者，技術進步使得成本不斷下降，約為40~50美元。OPEC當前只能設定底層價格，產量越多這個底就越低，產量越少底就越高，但頁巖油的產量又會隨著油價走高而再度回升，把價格再度打壓下去�！�

　　此外，全球經濟復蘇乏力、中國經濟再平衡等因素，造成了需求不足，原油供過于求的結構性問題也導致了油價長期萎靡不振。究竟凍產能發揮多大功效，仍只能邊走邊看。